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日常消费品绿色产业链助行业进入新一轮增长哈

发布时间:2022-05-21 08:33:09

工作人员表示 日常消费品:绿色产业链助行业进入新一轮增长期 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

绿色产业链助行业进入新一轮增长期我国乳制品行业经过10年的快速发展,已经具备一定规模,人均奶类占有量也大幅增长。随着规范乳制品行业发展的各项政策、规划的实施,产业链协调发展将成为主旋律,乳制品行业将逐步走向健康稳定发展道路。

未来我国奶源规模和人均消费量将继续稳步提升。基于部分公司估值已经较高,我们给予行业中立评级。

支撑评级的要点行业竞争格局基本清晰,资源型全国性乳企伊利和蒙牛处优势地位,在增速最快的常温奶市场保持绝对领先地位,其成长性优于区域性乳企,将充分受益于行业复苏以及未来增长。

乳业集中度提高趋势不明显,企业间产品结构存在较大差异,给企业差异化竞争和发展留下余地。皇氏乳业水牛奶业务优势明显,盈利能力强,并且未来能有效突破产能瓶颈,成长性突出。

区域性乳企如光明和皇氏,能够通过增强奶源控制和深耕细分市场来保持区域市场的领先地位。

乳品企业发展,短期看营销,长期看产业链协调发展能力。我们认为伊利的产业链协调发展能力体现在原奶生产、乳品加工和销售各个环节,其综合竞争力居行业首位。

影响评级的风险因素乳品安全问题影响消费信心。

由于养殖成本高位运行而导致行业盈利能力减弱。

首选买入伊利股份。公司积极推进奶源建设以保障原奶质量安全,此外,公司产能布局合理且扩张适时,产品创新能力突出,已经构建成全产业链综合竞争优势,将在乳业复苏并进入新一轮增长期当中充分受益,是乳业股投资首选。

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